Siete lecciones de una década de Inversión de Impacto

26 de septiembre de 2017 Steve Zwick

Los inversionistas de impacto han canalizado más de USD$ 100 mil millones en proyectos diseñados para ganar dinero haciendo el bien, y USD$ 8 mil millones que fluyeron en proyectos que mejoran la forma en que manejamos la tierra. AlphaSource Advisors ha estado en el espacio de impacto durante más de una década, y han aprendido algunas cosas a lo largo del camino.

Casi todos nosotros, en algún momento, hemos ensamblado un estante o un sofá de IKEA, pero ¿se ha preguntado alguna vez dónde la empresa obtiene la madera para esas cosas? 

Es una gran pregunta, porque el 30 por ciento de los gases de efecto invernadero del mundo provienen de la forma en que manejamos nuestros bosques, granjas y campos; y IKEA ha prometido que cada uno de los 16 millones de toneladas métricas de pulpa y madera que utiliza cada año, o bien se hacen de material reciclado o certificado como cosecha de manera sostenible. Y lo que es más importante, la compañía está en camino hacia el logro de esa meta en su fecha objetivo de 2020, según como lo muestra el portal Supply Change de Forest Trends.

Si todas las grandes empresas hicieran esto, estaríamos en el camino para arreglar el desorden climático - pero no lo hacen, entonces no estamos ahí, por lo que surge la pregunta: ¿Cómo está IKEA haciendo el trabajo?

En parte mediante la compra de bosques enteros a través de Rumania, Bulgaria y los países bálticos para que pueda cosechar la madera lentamente y cuidadosamente mientras se restauran las zonas degradadas, respetando la vida silvestre, y dándonos la oportunidad de disfrutar de la caminata ocasional en el bosque.

A pesar de todos estos beneficios públicos, la compra no es parte de los esfuerzos filantrópicos bien conocidos de IKEA. En su lugar, es parte del plan de negocios de la empresa: IKEA espera ganar dinero con sus bosques, pero explícitamente quiere "hacer bien haciendo bien" y eso hace que sea una "inversión de impacto".

Las inversiones de impacto en todo el mundo ascienden a alrededor de USD$115.000 millones, de acuerdo con la Red Global de Inversión de Impacto, y alrededor de $ 8 de éstos se destinaron a inversiones destinadas a apoyar bosques, granjas y campos durante los últimos diez años de acuerdo al reporte de Ecosystem Marketplace llamado “Estado de la Inversión Privada en la Conservación 2016”.

Dentro de esos USD$ 8 mil millones, $ 6,5 mil millones están en programas de agricultura y silvicultura sostenibles como los de IKEA, y $ 1,5 mil millones en programas diseñados para ganar dinero explícitamente conservando hábitat, restaurando sistemas de agua y apoyando otros "servicios ecosistémicos". Además, se asignaron otros 3.100 millones de dólares, pero nunca se invirtieron.

Eso equivale a un total de 11.000 millones de dólares, que no son nada despreciables, pero no es nada comparado con con la economía global de USD$55 billones de dólares. Para ganar realmente el nombre del "impacto", estos flujos deben aumentar de un goteo a un torrente - pero ¿cómo?

Esa es una pregunta que le hice a Noelle-Claire LeCann y Richard Fronapfel de AlphaSource Advisors, que es un grupo de inversiones de impacto que no sólo pone su dinero en proyectos de uso de la tierra sino que lo hace centrado en aquellos diseñados para generar distintos pagos ambientales.

AlphaSource, por ejemplo, fue uno de los primeros inversionistas en el proyecto REDD+ Corredor Kasigau de Vida Silvestre en Kenia, que salva elefantes ayudando a los cazadores a desarrollar otras formas de ganar dinero. Ganando dinero generando compensaciones de carbono basadas en los bosques que restaura y ahorra.

Recientemente, lanzaron el Fondo del Clima AlphaSource, un fondo de 250 millones de dólares que se centra en programas que ganan dinero ahorrando bosques y generando compensaciones de carbono (denominado "REDD +" para "reducir las emisiones de la deforestación y la degradación, además de la agricultura sostenible"), como parte de una estrategia más amplia para ayudar a la gente en y alrededor del área del proyecto. Al enfocarse en estos paisajes, AlphaSource aprovecha efectivamente la confianza y la experiencia de los desarrolladores existentes para identificar proyectos de inversión -como minería responsable, madera sostenible, productos inteligentes para el clima y otras prácticas- para apoyar a las comunidades indígenas. 

Me encontré con LeCann y Fronapfel en la conferencia Innovate4Climate en Barcelona, donde tuvimos una larga y fascinante conversación que puedes escuchar en su totalidad en el Episodio 21 del podio Bionic Planet, que está disponible en iTunes, TuneIn, Stitcher y pretty en cualquier lugar donde accedas a podcasts, así como en tres historias recientes en Ecosystem Marketplace.  

Hemos abordado muchos temas, pero aquí están los puntos más relevantes: 

1. Esperan que sus inversores esperen que el mercado vuelva

La inversión de impacto surgió de la inversión socialmente responsable de los años sesenta, que a su vez remonta sus raíces a los cuáqueros, que se despojaron de la trata de esclavos en 1758.

En la década de 1980, los administradores de dinero comenzaron a institucionalizar las filosofías de inversión de sus clientes morales y religiosos, y uno de esos gerentes - Amy Domini - lanzó el Domini 400 Social Index en 1990.

Lo hizo para crear un índice de referencia que excluía a sectores como el petróleo y el tabaco, y creía que los inversores aceptarían un rendimiento inferior a cambio de una conciencia limpia. 

Tenía razón, pero el Domini 400 sorprendió a todos cuando superó al S & P 500. 

No fue por mucho - y la cantidad llega a alrededor de un medio por ciento por año desde su creación - pero que ayudó a chispear un nuevo término: "inversión sostenible", que opera sobre la premisa de que la inversión moral es inherentemente menos riesgoso que inmoral la inversión es, lo que hace para un mejor retorno en el largo plazo. 

La inversión de impacto crece fuera de eso, y LeCann dice que sus clientes deben esperar rendimientos de la tasa de mercado. 

"Tenemos inversores fundacionales que sólo se preocupan por el impacto", dice en el podcast. "Pero creemos que las inversiones de impacto pueden mejorar el rendimiento y reducir el riesgo".

2. Las instituciones se están volviendo más receptivas

LeCann y Fronapfel han estado en el espacio de impacto por más de una década, y dicen que las instituciones están mostrando cada vez más interés en el espacio de impacto. Es un hallazgo confirmado por el Ecosystem Marketplace antes mencionado: de los $8 mil millones identificados, $2 mil millones llegaron en 2015, el último año completo para el cual hay datos disponibles.

"En los últimos dos años hemos visto un aumento en el apoyo institucional", dice LeCann. "Es un cambio completo, y estamos muy animados".

Desafortunadamente, agrega, muchas instituciones tienen mandatos estrechos que les impiden invertir en ciertas áreas.

"No hay escasez de proyectos invertibles", dice. "Pero hay mucho capital en las alas porque las instituciones no tienen el mandato de inversiones directas en el desarrollo de REDD + o incluso créditos". 

Otros, dice, simplemente necesitan saber que los riesgos serán manejados apropiadamente.

3. Manejan el Riesgo Conociendo el Ley de la Tierra

La mayor parte de la gestión de riesgos comienza con un análisis estadístico basado en resmas y resmas de datos, pero AlphaSource funciona en parte ayudando a las pequeñas explotaciones a adoptar una agricultura sostenible, un sector donde todavía no hay muchos datos.

Después de una década en el negocio, McCann y Fronapfel dicen que han desarrollado una buena idea de lo que funciona y lo que no funciona, y también han aprendido a comunicar eso a los inversionistas - por, por ejemplo, tanto de los pueblos indígenas como de los socios comerciales, y mostrando claramente cómo controlan los riesgos específicos. 

"A veces, incluso un pequeño factor de mitigación del riesgo puede llevarlo a esa área donde sea posible", dice McCann - añadiendo que esa manera de lograr eso es mediante la asociación con ONG y otros que han estado en ella más tiempo.

"Uno tiene que ser muy estratégico con quien está asociado", dice Fronapfel. "Tenemos una asociación con Rainforest Alliance, por ejemplo, que tiene 1,4 millones de pequeños agricultores y 4000 acuerdos de aprovechamiento". 

Los acuerdos de extracción son compromisos de socios comerciales para comprar una cierta cantidad de producto, a menudo a un precio específico, por un tiempo dado en el futuro.

"Con un acuerdo de suministro, los productos son pre-vendidos", dice McCann. "Eso hace que sea más fácil ayudar a los agricultores a cambiar algo más sostenible". 

También trabajan con socios como Wildlife Works, que tienen una larga historia de éxito en partes específicas del mundo.

4. Utilizan los Objetivos de Desarrollo Sostenible

En 2015, cuando todos los países del mundo firmaron los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas (SDG), que son una lista de 17 criterios de sostenibilidad incluidos en las directrices de préstamos de los bancos de desarrollo de todo el mundo.

Eso significa que están siendo usados para guiar el despliegue de miles de millones de dólares en financiamiento para el desarrollo, mientras líderes empresariales como el presidente ejecutivo de Unilever, Paul Polman, argumentan que deberían convertirse en un referente universal para la inversión sostenible en todo el mundo - una especie de Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados GAAP) para el planeta.

AlphaSource ha construido su estrategia de inversión en torno a los SDGs, lo que les permite comunicar su impacto de forma universal. 

5. La gente está motivada por más que dinero

McCann y Fronapfel dicen que están invirtiendo en la gente tanto como en los proyectos, y eso significa entender que la gente no siempre está motivada simplemente por el dinero. Invirtieron en Wildlife Works, por ejemplo, no sólo debido a la profunda comprensión del fundador Mike Korchinsky de Kenia rural, sino por sus motivaciones. 

"Es algo que estaba completamente basado en la misión", dice Fronapfel. "Mike llegó allí hace 20 años porque le encantaban los elefantes, y vio lo que estaban haciendo en términos de conservación - esta conservación de" cercar y disparar ", que fue horrible - y dijo:" Tengo que hacer algo al respecto '"

Actualmente están trabajando con un silvicultor en la República Democrática del Congo que cambió a prácticas sostenibles - no por dinero, sino porque sus hijos comenzaron a molestarlo para hacerlo.

"Sus hijos lo han presionado para que se convierta [en silvicultura sostenible], y ahora está en el proceso de hacerlo, con la ayuda de algunos desarrolladores de proyectos que ya han estado en ese espacio", dijo Fronapfel.

6. Todo encaja

Aunque el informe del Mercado de Ecosistemas diferenciaba entre inversiones en agricultura sostenible e inversiones en proyectos que generaban dinero a partir de pagos ambientales distintos, los proyectos viables utilizaban una mezcla de herramientas -como se hace patente en la referencia de LeCann a los acuerdos de producción.

"Podemos llegar a algunos de los pequeños agricultores y tener un pedido en la mano", explica. "Para que puedan plantar una cosecha de mayor valor sabiendo que no tienen que lidiar con la comercialización y la venta de su cosecha porque está pre-vendida". 

Ninguno de sus proyectos actuales depende únicamente de los pagos por los servicios de los ecosistemas, sino que trata esos pagos como una gota de ingresos en una corriente mucho mayor que involucra productos sustentables, minería responsable y otras actividades. 

7. Consideran que la inversión por impacto es algo más permanente que la pura filantropía

No es una coincidencia que muchos de sus socios sean ONG medioambientales o humanitarias, porque esas organizaciones han estado haciendo este tipo de trabajo durante décadas. McCann y Fronapfel no se ven reemplazando a las ONGs, sino más bien desempeñando el papel que los donantes desempeñan actualmente, aunque de manera más permanente. 

Los donantes, como cualquier persona en el espacio sin fines de lucro pueden decir, son notoriamente inconstantes. A muchos les gusta pagar por cosas nuevas, atractivas y experimentales, pero no les gusta pagar por cosas viejas, aburridas y funcionales.

La inversión de impacto, por su naturaleza, recompensa éxito sobre “sexiness”. Si funciona, será la donación que sigue donando.

"Los bosques de la República Democrática del Congo están rodeados de comunidades y no pueden permitirse protegerlos por su cuenta", dice LeCann. "Por lo tanto, nuestro objetivo principal es ayudar a esas comunidades a ser sostenibles, para que puedan proteger su propio bosque y, por lo tanto, no necesitan personas como nosotros para siempre".

 
©Copyright 2018, Forest Trends Association. All Rights Reserved.